關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知

關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期

風(fēng)險(xiǎn)管理工作的通知

中市協(xié)發(fā)〔2018〕45號(hào)

各主承銷商：

自2010年《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷商后續(xù)管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱《后續(xù)管理指引》）和《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具突發(fā)事件應(yīng)急管理工作指引》（以下簡(jiǎn)稱《應(yīng)急管理指引》）發(fā)布以來，各主承銷商按照有關(guān)要求，積極履行存續(xù)期管理的主體責(zé)任，取得了良好的成效，總體上保障了銀行間債券市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，維護(hù)了投資人權(quán)益。近年來，債券市場(chǎng)違約事件開始陸續(xù)發(fā)生，存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理中遇到的問題和不足時(shí)有出現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)防范與處置工作重要性日益增強(qiáng)。

為進(jìn)一步落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于金融風(fēng)險(xiǎn)防控的總體部署，做好債券市場(chǎng)新形勢(shì)下的風(fēng)險(xiǎn)防控工作，保障市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行和持續(xù)健康發(fā)展，督導(dǎo)主承銷商更好地開展存續(xù)期管理工作，從當(dāng)前工作實(shí)際出發(fā)，協(xié)會(huì)在相關(guān)自律規(guī)則基礎(chǔ)上對(duì)存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理工作做了進(jìn)一步細(xì)化和明確。現(xiàn)將有關(guān)要求通知如下。

一、總體要求

  主承銷商應(yīng)高度重視當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性和緊迫性，以“勤勉盡責(zé)、審慎判斷、及時(shí)預(yù)警、穩(wěn)妥處置”為原則，積極主動(dòng)開展相關(guān)工作。

  二、機(jī)制與人員

主承銷商應(yīng)持續(xù)完善債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)制度，設(shè)置專門的崗位和人員開展相關(guān)工作。

三、風(fēng)險(xiǎn)防范與處置

債務(wù)融資工具存續(xù)期內(nèi)，主承銷商應(yīng)本著及時(shí)性、主動(dòng)性、敏感性的原則，對(duì)發(fā)行人開展日常監(jiān)測(cè)和分層分類管理，適時(shí)開展風(fēng)險(xiǎn)排查、壓力測(cè)試等相關(guān)工作，及時(shí)了解跟蹤發(fā)行人兌付資金落實(shí)情況。對(duì)于即將到期的債項(xiàng)償付存在重大不確定性的發(fā)行人，應(yīng)及時(shí)啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案審慎開展處置；對(duì)于已經(jīng)違約的發(fā)行人，持續(xù)推動(dòng)違約后處置，積極探索各類處置方式。

四、合規(guī)督導(dǎo)

結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與管理工作，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較突出的企業(yè)，應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)于抵質(zhì)押、擔(dān)保、訴訟、債務(wù)逾期等重大事項(xiàng)的監(jiān)測(cè)，評(píng)估信息披露、持有人會(huì)議、投資人保護(hù)條款觸發(fā)等情況，及時(shí)督導(dǎo)發(fā)行人按照自律規(guī)則規(guī)定與發(fā)行文件約定履行相關(guān)責(zé)任。

五、評(píng)價(jià)及自律管理

協(xié)會(huì)定期對(duì)主承銷商存續(xù)期管理工作開展綜合考核評(píng)價(jià)。評(píng)價(jià)結(jié)果將作為協(xié)會(huì)開展自律管理的參考，并視情況向市場(chǎng)公布。

主承銷商及相關(guān)人員存在未按協(xié)會(huì)相關(guān)規(guī)定履行存續(xù)期管理職責(zé)的情形，協(xié)會(huì)將依據(jù)相關(guān)規(guī)則采取自律處分措施。

特此通知。

 

附件：1.關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理工作的指導(dǎo)意見

2.存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理信息表格

 

 

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)

        2018年4月23日

 

 

 

            

附件1：

關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)債務(wù)融資工具存續(xù)期

風(fēng)險(xiǎn)管理工作的指導(dǎo)意見

 

各主承銷商應(yīng)高度重視債務(wù)融資工具存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性和緊迫性，以“勤勉盡責(zé)、審慎判斷、及時(shí)預(yù)警、穩(wěn)妥處置”的原則，按照以下要求積極主動(dòng)開展相關(guān)工作。

一、機(jī)構(gòu)和人員

（一）主承銷商應(yīng)落實(shí)《后續(xù)管理指引》的有關(guān)要求，設(shè)立專門機(jī)構(gòu)或崗位從事債務(wù)融資工具存續(xù)期管理工作，且人員安排應(yīng)與本機(jī)構(gòu)管理的存續(xù)期發(fā)行人數(shù)量和風(fēng)險(xiǎn)整體狀況相匹配。

（二）對(duì)于銀行類主承銷商，存續(xù)期管理工作應(yīng)由總行牽頭，下屬各分支行協(xié)助配合，原則上應(yīng)按照屬地化原則對(duì)債務(wù)融資工具進(jìn)行存續(xù)期管理。

對(duì)于券商類主承銷商，存續(xù)期管理工作應(yīng)由本部牽頭，相關(guān)業(yè)務(wù)部門和下屬機(jī)構(gòu)協(xié)助配合開展。

（三）主承銷商應(yīng)根據(jù)《后續(xù)管理指引》和《應(yīng)急管理指引》的要求，相應(yīng)制定各自機(jī)構(gòu)的存續(xù)期管理制度，并根據(jù)工作實(shí)踐不斷完善更新。

（四）主承銷商應(yīng)向協(xié)會(huì)定期報(bào)備存續(xù)期管理相關(guān)制度、機(jī)構(gòu)人員設(shè)置并說明變化情況（見附件2表1），于每年5月15日前隨年度后續(xù)管理工作報(bào)告一并提交。

（五）主承銷商應(yīng)制定相應(yīng)的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)防范措施，對(duì)于可能產(chǎn)生的與投資人的利益沖突，須及時(shí)披露或盡可能消除，以避免對(duì)所管理的債務(wù)融資工具投資人權(quán)益造成負(fù)面影響。

二、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)

（一）主承銷商應(yīng)密切跟蹤監(jiān)測(cè)可能影響發(fā)行人償付能力的信息，包括但不限于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)情況、外部融資環(huán)境、股權(quán)結(jié)構(gòu)變化、重大訴訟、負(fù)面輿情、證券二級(jí)市場(chǎng)交易等。

（二）主承銷商在日常監(jiān)測(cè)中應(yīng)充分利用各種信息渠道，包括但不限于企業(yè)實(shí)地走訪調(diào)研、電話及書面調(diào)查、查詢征信報(bào)告、公開披露的信息、媒體報(bào)道（傳統(tǒng)媒體、網(wǎng)絡(luò)媒體和自媒體）等。

（三）原則上，主承銷商對(duì)存續(xù)期發(fā)行人應(yīng)至少每季度開展一次現(xiàn)場(chǎng)回訪或非現(xiàn)場(chǎng)排查，相關(guān)書面文件需存檔備查；對(duì)存在較高風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)行人即重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)至少每月開展一次現(xiàn)場(chǎng)回訪并重點(diǎn)了解發(fā)行人征信情況、賬面資金狀況、外部融資環(huán)境等信息，同時(shí)根據(jù)需要開展不定期電話和書面調(diào)查。

（四）主承銷商應(yīng)提前了解債務(wù)融資工具兌付資金落實(shí)情況，至少在到期日前一個(gè)月將有關(guān)情況報(bào)送協(xié)會(huì)（債務(wù)融資工具的回售參照實(shí)施）。如截至兌付日前5個(gè)工作日兌付資金仍未落實(shí)，應(yīng)及時(shí)將有關(guān)情況報(bào)送協(xié)會(huì)，并視情況啟動(dòng)應(yīng)急處置工作。

（五）主承銷商應(yīng)加強(qiáng)對(duì)發(fā)行文件中投資者保護(hù)條款的跟蹤監(jiān)測(cè)，如發(fā)現(xiàn)觸發(fā)情形，應(yīng)于2個(gè)工作日內(nèi)告知協(xié)會(huì)。

三、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和分類

（一）主承銷商應(yīng)建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，設(shè)計(jì)合理的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系和工作流程，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)獲得的信息對(duì)發(fā)行人債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估分析。

（二）主承銷商根據(jù)存續(xù)企業(yè)及其債務(wù)融資工具償付風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估分析情況開展分層分類管理，設(shè)定不同的關(guān)注級(jí)別，對(duì)應(yīng)不同的管理措施，并動(dòng)態(tài)調(diào)整。

（三）主承銷商應(yīng)將存續(xù)企業(yè)劃分為違約企業(yè)、重點(diǎn)關(guān)注、一般關(guān)注和暫不關(guān)注四類，其中重點(diǎn)關(guān)注和一般關(guān)注類企業(yè)組成重點(diǎn)關(guān)注池。在池企業(yè)原則上應(yīng)不少于存續(xù)期內(nèi)企業(yè)數(shù)量的20%（至少1家）。主承銷商應(yīng)對(duì)關(guān)注池企業(yè)開展定期（半年一次）和不定期的風(fēng)險(xiǎn)排查，評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)程度和影響。

重點(diǎn)關(guān)注指發(fā)行人因各種因素出現(xiàn)自身資金鏈極為緊張、外部融資渠道不暢等情況，導(dǎo)致債務(wù)融資工具本息償付存在重大不確定性的情形。

一般關(guān)注指發(fā)行人存在一些對(duì)其償債能力產(chǎn)生不利影響的主客觀因素，企業(yè)資金鏈較為緊張，導(dǎo)致債務(wù)融資工具本息償付存在一定不確定性的情形。

（四）主承銷商應(yīng)綜合考慮存續(xù)企業(yè)所處行業(yè)和地區(qū)風(fēng)險(xiǎn)狀況、經(jīng)營(yíng)基本面、現(xiàn)金流情況、投融資激進(jìn)程度、債務(wù)償付壓力、或有風(fēng)險(xiǎn)、可變現(xiàn)能力、外部融資渠道、突發(fā)事項(xiàng)、外部支持情況以及相關(guān)政策影響等多方面信息，并結(jié)合相關(guān)債項(xiàng)的特殊條款設(shè)定，充分評(píng)估并合理判斷，審慎設(shè)定并調(diào)整關(guān)注級(jí)別。

（五）重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)原則上不少于存續(xù)期內(nèi)企業(yè)數(shù)量的2%（原則上至少1家）。主承銷商應(yīng)對(duì)重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)加強(qiáng)關(guān)注，密切跟蹤，提前了解債務(wù)融資工具償付資金安排并判斷無法及時(shí)落實(shí)的可能性，以制定有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)處置方案。

（六）主承銷商應(yīng)分別于定期財(cái)務(wù)信息披露后的每月（即5月、9月和11月）15日之前向協(xié)會(huì)提交重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)名單、關(guān)注原因和擬采取的應(yīng)對(duì)措施等信息（見附件2表2）。年度和半年度財(cái)務(wù)信息披露后（即5月、9月）的重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息可同后續(xù)管理報(bào)告一并提交。

（七）當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別變動(dòng)時(shí)，主承銷商應(yīng)最晚于次一工作日向協(xié)會(huì)提交變動(dòng)信息（見附件2表3）。

（八）重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息表和重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別變動(dòng)情況表以電子郵件的形式發(fā)送至協(xié)會(huì)電子郵箱：fxgl@nafmii.org.cn。

四、風(fēng)險(xiǎn)處置

（一）若發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)情況，存在影響即將到期的（包括但不限于本金到期、利息到期、回售到期、觸發(fā)交叉違約、提前到期等）債務(wù)融資工具本息償付的重大事件，主承銷商應(yīng)制定并立即啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案，開展應(yīng)急處置工作。

（二）應(yīng)急預(yù)案應(yīng)包含事件背景、啟動(dòng)應(yīng)急原因、應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別、應(yīng)急工作組成員、當(dāng)前已開展工作和下一步工作安排等部分。應(yīng)急工作組成員應(yīng)列明姓名、職務(wù)、聯(lián)系方式及工作職責(zé)。

（三）應(yīng)急工作組組長(zhǎng)原則上應(yīng)由所在法人機(jī)構(gòu)分管領(lǐng)導(dǎo)或同級(jí)別領(lǐng)導(dǎo)擔(dān)任。

（四）主承銷商應(yīng)于應(yīng)急預(yù)案形成后5個(gè)工作日內(nèi)提交協(xié)會(huì)備案，并自提交應(yīng)急預(yù)案之日起定期（每?jī)芍苤辽僖淮危┩ㄟ^郵件或書面形式向協(xié)會(huì)報(bào)送應(yīng)急處置工作進(jìn)展情況，包括事件進(jìn)展情況、已經(jīng)開展的應(yīng)急處置工作情況、應(yīng)急預(yù)案調(diào)整情況等。

（五）主承銷商應(yīng)建立應(yīng)急處置工作臺(tái)賬，工作臺(tái)賬包括發(fā)行人及債項(xiàng)信息、風(fēng)險(xiǎn)處置時(shí)間、處置過程、處置方式、處置結(jié)果等。

（六）應(yīng)急處置結(jié)束[1]后，主承銷商應(yīng)在5個(gè)工作日內(nèi)向協(xié)會(huì)報(bào)送應(yīng)急處置報(bào)告。應(yīng)急處置報(bào)告應(yīng)包括事件的發(fā)生、處置過程、處置結(jié)果、處置效果的評(píng)估和總結(jié)等。同時(shí)，主承銷商應(yīng)對(duì)應(yīng)急處置報(bào)告、工作臺(tái)賬、督導(dǎo)函件、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查記錄、訪談紀(jì)要等相關(guān)材料及時(shí)存檔備查。

（七）主承銷商應(yīng)督導(dǎo)發(fā)行人積極籌措償付資金，并按照規(guī)則要求及時(shí)向市場(chǎng)提示風(fēng)險(xiǎn)。

（八）主承銷商應(yīng)協(xié)同發(fā)行人審慎應(yīng)對(duì)媒體輿情，為風(fēng)險(xiǎn)處置創(chuàng)造良好環(huán)境。

五、違約處置

（一）主承銷商應(yīng)根據(jù)有關(guān)自律規(guī)定，做好并督導(dǎo)發(fā)行人開展違約后的信息披露工作，及時(shí)召集召開債券持有人會(huì)議。

（二）主承銷商應(yīng)積極研究債務(wù)處置方式，協(xié)助投資人做好維權(quán)等工作，積極探索代表投資人通過訴訟、仲裁等手段維護(hù)自身權(quán)益的路徑方式。

（三）主承銷商應(yīng)定期（每月至少一次）通過郵件或書面形式向協(xié)會(huì)報(bào)送違約處置工作的進(jìn)展情況，包括違約企業(yè)資產(chǎn)查封、貸款逾期及重大資產(chǎn)處置等重大事項(xiàng)最新情況、主承銷商違約處置工作情況等，并提供企業(yè)最新征信報(bào)告。

（四）針對(duì)已經(jīng)進(jìn)入破產(chǎn)程序的發(fā)行人，主承銷商應(yīng)與破產(chǎn)管理人建立有效溝通機(jī)制，密切跟蹤進(jìn)展情況，及時(shí)將有關(guān)情況告知債券投資人，并將債券投資人訴求反饋至破產(chǎn)管理人，推動(dòng)破產(chǎn)管理人制定符合債券特性和合理反映投資人訴求的重整方案。債務(wù)融資工具在相關(guān)登記托管機(jī)構(gòu)注銷前，主承銷商仍應(yīng)繼續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人按照自律規(guī)則的規(guī)定與發(fā)行文件的約定，履行存續(xù)期相關(guān)工作，包括定期報(bào)告、重大事項(xiàng)等信息披露以及配合召開持有人會(huì)議等。

（五）主承銷商應(yīng)定期（每月至少一次）向市場(chǎng)或投資人披露違約后續(xù)進(jìn)展公告，并督導(dǎo)發(fā)行人定期（每月至少一次）向市場(chǎng)或投資人披露違約后續(xù)進(jìn)展公告。

（六）違約處置應(yīng)建立工作臺(tái)賬，工作臺(tái)賬包括發(fā)行人及債項(xiàng)信息、違約處置時(shí)間、處置方式、處置過程、處置結(jié)果等，主承銷商督導(dǎo)函件、現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查記錄、訪談紀(jì)要等相關(guān)材料留檔備查。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

附件2：   

存續(xù)期風(fēng)險(xiǎn)管理信息表格

表1  存續(xù)期管理制度和人員安排信息表

存續(xù)期管理制度
名稱
制定時(shí)間
修訂時(shí)間（如有）
存續(xù)期管理負(fù)責(zé)人
姓名
職務(wù)
聯(lián)系電話（手機(jī)）
電子郵箱
其他專職人員
姓名
職務(wù)
聯(lián)系電話（手機(jī)）
電子郵箱
存續(xù)期管理人員變化情況 （如有）

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

表2  重點(diǎn)關(guān)注池企業(yè)信息表（關(guān)注原因示例）

 

 

表3  重點(diǎn)關(guān)注類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別變動(dòng)情況

序號(hào)	企業(yè)名稱	相關(guān)債項(xiàng)	變動(dòng)前風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別	變動(dòng)后風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別	變動(dòng)原因